Lagebericht

8. Finanzlage und Investitionen Bayer-Konzern

Kapitalflussrechnung Bayer-Konzern (Kurzfassung) [Tabelle 15]
2. Quartal
2012
2. Quartal
2013
1. Halbjahr
2012
1. Halbjahr
2013
in Mio € in Mio € in Mio € in Mio €
Brutto-Cashflow* 1.224 1.680 2.824 3.487
Veränderung Working Capital/Sonstige nicht zahlungswirksame Vorgänge 177 -144 -1.186 -1.624
Zu-/Abfluss aus operativer Geschäftstätigkeit (Netto-Cashflow) 1.401 1.536 1.638 1.863
Zu-/Abfluss aus investiver Tätigkeit 2.344 -1.107 1.451 -1.484
Zu-/Abfluss aus Finanzierungstätigkeit -3.671 -139 -3.511 -304
Zahlungswirksame Veränderung aus Geschäftstätigkeit 74 290 -422 75
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente am Periodenanfang 1.276 1.479 1.767 1.698
Veränderung aus Wechselkurs-/Konzernkreisänderungen 2 -37 7 -41
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente am Periodenende 1.352 1.732 1.352 1.732

Vorjahreswerte angepasst

* Brutto-Cashflow: Ergebnis nach Ertragsteuern zuzüglich Ertragsteueraufwand zuzüglich Finanzergebnis abzüglich gezahlter bzw. geschuldeter Ertragsteuern zuzüglich Abschreibungen zuzüglich bzw. abzüglich Veränderungen der Pensionsrückstellungen abzüglich Gewinne bzw. zuzüglich Verluste aus dem Abgang von langfristigen Vermögenswerten abzüglich Gewinne aus der Neubewertung bisheriger Vermögenswerte bei stufenweisem Unternehmenserwerb. Die Position Veränderung der Pensionsrückstellungen umfasst sowohl die Korrektur nicht zahlungswirksamer Effekte im EBIT als auch Auszahlungen aufgrund unserer Pensionsverpflichtungen.

Zufluss aus operativer Geschäftstätigkeit (Netto-Cashflow)

Der Brutto-Cashflow des 2. Quartals 2013 erhöhte sich im Vergleich zum Vorjahr aufgrund des deutlich gestiegenen EBIT um 37,3 % auf 1.680 Mio € (Vorjahr: 1.224 Mio €). Die Mittelbindung im Working Capital war im 2. Quartal 2013 unter anderem infolge der Auszahlung variabler Vergütungen sowie von Rechts- und Verteidigungskosten um 144 Mio € gestiegen (Vorjahr: Mittelfreisetzung von 177 Mio €). Gegenläufig wirkte eine Verringerung des operativen Working Capitals. Der Netto-Cashflow erhöhte sich um 9,6 % auf 1.536 Mio € (Vorjahr: 1.401 Mio €). Die Ertragsteuerzahlungen sanken auf 304 Mio € (Vorjahr: 510 Mio €).

Im 1. Halbjahr 2013 erhöhte sich der Brutto-Cashflow im Vergleich zum Vorjahr insbesondere aufgrund des verbesserten EBIT um 23,5 % auf 3.487 Mio €. Der Netto-Cashflow stieg um 13,7 % auf 1.863 Mio €. Im Netto-Cashflow waren Ertragsteuerzahlungen in Höhe von 650 Mio € (Vorjahr: 814 Mio €) enthalten.

Zu-/Abfluss aus investiver Tätigkeit

Im 2.  Quartal2013 sind im Rahmen der investiven Tätigkeit insgesamt 1.107 Mio € abgeflossen. Die Ausgaben für Sachanlagen und immaterielle Vermögenswerte stiegen um 13,1 % auf 502 Mio € (Vorjahr: 444 Mio €). Davon entfielen auf HealthCare 197 Mio € (Vorjahr: 215 Mio €), auf CropScience 108 Mio € (Vorjahr: 67 Mio €) und auf MaterialScience 140 Mio € (Vorjahr: 126 Mio €). Die Ausgaben für Akquisitionen in Höhe von 724 Mio € (Vorjahr: 18 Mio €) betrafen im Wesentlichen die Übernahme des US-Unternehmens Conceptus, Inc. Die Einnahmen aus Desinvestitionen in Höhe von 62 Mio € (Vorjahr: 86 Mio €) stammten vor allem aus dem Verkauf des globalen Polyester-Pulverharz-Geschäfts sowie des in den USA angesiedelten Geschäfts mit flüssigen Polyesterharzen. Aus lang- und kurzfristigen finanziellen Vermögenswerten flossen 16 Mio € zu, im Vorjahr 2.640 Mio €, als vor allem zur Tilgung der EMTN-Anleihe (Multi-Currency-European-Medium-Term-Notes) Geldmarktfonds aufgelöst wurden.

Im 1. Halbjahr 2013 flossen im Rahmen der investiven Tätigkeit insgesamt 1.484 Mio € ab. Die Ausgaben für Sachanlagen und immaterielle Vermögenswerte stiegen um 23,9 % auf 867 Mio € (Vorjahr: 700 Mio €). Davon entfielen auf HealthCare 355 Mio € (Vorjahr: 277 Mio €), auf CropScience 183 Mio € (Vorjahr: 138 Mio €) und auf MaterialScience 244 Mio € (Vorjahr: 225 Mio €). Die Ausgaben für Akquisitionen in Höhe von 846 Mio € (Vorjahr: 66 Mio €) betrafen die Übernahme des US-Unternehmens Conceptus, Inc., des US-Unternehmens Teva Animal Health Inc., des Sojasaatgut-Herstellers Wehrtec Ltda, des Soja-Geschäftes von Agricola Wehrmann Ltda, beide Brasilien, und der Prophyta Biologischer Pflanzenschutz GmbH, Deutschland. Die Einnahmen aus Desinvestitionen in Höhe von 79 Mio € (Vorjahr: 113 Mio €) stammten vor allem aus dem Verkauf des globalen Polyester-Pulverharz-Geschäfts sowie des in den USA angesiedelten Geschäfts mit flüssigen Polyesterharzen und umsatzabhängigen Vergütungen aus dem Verkauf des hämatologischen Onkologieportfolios an Genzyme Corp., USA. Aus lang- und kurzfristigen finanziellen Vermögenswerten flossen 70 Mio € zu (Vorjahr: 1.984 Mio €).

Zu-/Abfluss aus Finanzierungstätigkeit

Im Rahmen der Finanzierungstätigkeit verzeichneten wir im 2.  Quartal2013 Mittelabflüsse in Höhe von 139 Mio €. Hierin enthalten sind Netto-Kreditaufnahmen in Höhe von 1.530 Mio € (Vorjahr: Netto-Kreditrückzahlungen von 2.114 Mio €). Die Netto-Zinsausgaben sanken um 49,7 % auf 97 Mio € (Vorjahr: 193 Mio €). Die Auszahlungen für „Gezahlte Dividenden und Kapitalertragsteuer“ lagen bei 1.572 Mio € (Vorjahr 1.364 Mio €).

Im 1. Halbjahr 2013 flossen im Rahmen der Finanzierungstätigkeit Mittel in Höhe von 304 Mio € ab. Hierin enthalten sind Netto-Kreditaufnahmen in Höhe von 1.421 Mio € (Vorjahr: Netto-Kreditrückzahlungen von 1.867 Mio €). Die Netto-Zinsausgaben sanken um 45,8 % auf 150 Mio € (Vorjahr: 277 Mio €).

Flüssige Mittel und Nettofinanzverschuldung

Nettofinanzverschuldung [Tabelle 16]
31.12.2012 31.03.2013 30.06.2013
in Mio € in Mio € in Mio €
Anleihen/Schuldscheindarlehen 5.528 5.467 4.681
davon Hybridanleihe 1.364 1.354 1.346
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 2.841 2.857 2.741
Leasingverbindlichkeiten 542 460 443
Verbindlichkeiten aus derivativen Finanzinstrumenten 304 405 369
Sonstige Finanzverbindlichkeiten 310 359 3.061
Positive Marktwerte aus der Sicherung bilanzieller Risiken -456 -405 -401
Finanzverschuldung 9.069 9.143 10.894
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente -1.698 -1.479 -1.732
Kurzfristige finanzielle Vermögenswerte -349 -151 -147
Nettofinanzverschuldung 7.022 7.513 9.015
Vorjahreswerte angepasst

Die Nettofinanzverschuldung des Bayer-Konzerns zum 30. Juni 2013 erhöhte sich im Vergleich zum 31. März 2013 auf 9,0 Mrd € (+20,0 %). Mittelzuflüsse aus der operativen Geschäftstätigkeit haben die Auszahlungen für die Dividendenausschüttung und die Akquisition von Conceptus nur teilweise kompensiert.

In der Finanzverschuldung enthalten ist die im Juli 2005 begebene nachrangige Hybridanleihe mit 1,3 Mrd €. Bei der Beurteilung der Nettofinanzverschuldung ist zu berücksichtigen, dass die Hybridanleihe von Moody’s zu 75 % und von Standard & Poor’s zu 50 % als Eigenkapital bewertet wird. Verglichen mit klassischem Fremdkapital werden die ratingspezifischen Verschuldungskennziffern des Konzerns daher mit der Hybridanleihe entlastet. In den Sonstigen Finanzverbindlichkeiten waren zum 30. Juni 2013 Commercial Paper in Höhe von 2,6 Mrd € enthalten. Im 2. Quartal 2013 erhöhten sich unsere langfristigen Finanzverbindlichkeiten von 6,8 Mrd € auf 7,3 Mrd €. Gleichzeitig erhöhten sich unsere kurzfristigen Finanzverbindlichkeiten von 2,7 Mrd € auf 4,0 Mrd €.

Am 4. April 2013 hat die Bayer Nordic SE eine Anleihe unter dem Multi-Currency-European-Medium-Term-Notes-Programm (EMTN-Programm) im Nominalvolumen von 200 Mio €, einem variabel verzinslichen Kupon von Drei-Monats-Euribor plus 35 Basispunkten und einer Laufzeit von drei Jahren, aufgelegt. Die Bayer Holding Ltd., Japan, hat am 15. Mai 2013 eine Anleihe unter dem EMTN-Programm im Nominalvolumen von 10 Mrd JPY, einem fixen Kupon von 0,594 % und einer Laufzeit von sechs Jahren aufgelegt. Am 23. Mai 2013 hat die Bayer AG die im Jahr 2006 unter dem EMTN-Programm emittierte Anleihe im Nominalvolumen von 1,0 Mrd € planmäßig zurückgezahlt. Nach dem Bilanzstichtag hat die Bayer Holding Ltd., Japan, am 4. Juli 2013 die im Jahr 2008 unter dem EMTN-Programm emittierte Anleihe im Nominalvolumen von 10 Mrd JPY planmäßig zurückgezahlt.

Unser langfristiges Emittentenrating bewertet Standard & Poor’s mit „A–“ mit positivem Ausblick und Moody’s mit „A3“ mit positivem Ausblick. Die kurzfristigen Bewertungen liegen bei A-2 (Standard & Poor’s) bzw. P-2 (Moody’s). Diese Investment-Grade-Ratings dokumentieren eine gute Bonität.

Vermögenslage und Kapitalstruktur

Bilanz Bayer-Konzern (Kurzfassung) [Tabelle 17]
31.12.2012 31.03.2013 30.06.2013
in Mio € in Mio € in Mio €
Langfristige Vermögenswerte 32.308 32.354 32.680
Kurzfristige Vermögenswerte 19.010 20.516 20.486
Gesamtvermögen 51.318 52.870 53.166
Eigenkapital 18.551 19.780 19.496
Langfristiges Fremdkapital 19.663 19.317 18.800
Kurzfristiges Fremdkapital 13.104 13.773 14.870
Fremdkapital 32.767 33.090 33.670
Gesamtkapital 51.318 52.870 53.166
Vorjahreswerte angepasst

Die Bilanzsumme stieg im 2. Quartal 2013 um 0,6 % auf 53,2 Mrd €. Die langfristigen Vermögenswerte erhöhten sich um 0,3 Mrd € auf 32,7 Mrd €. Dies ist vor allem auf die akquisitionsbedingte Erhöhung der Geschäfts- und Firmenwerte von 9,4 Mrd € auf 10,1 Mrd € zurückzuführen. Gegenläufig wirkten sich Wechselkursänderungen aus. Der Bilanzwert der kurzfristigen Vermögenswerte blieb mit 20,5 Mrd € gegenüber dem Vorquartal nahezu unverändert. Einem Rückgang der Vorräte und Forderungen aus Lieferungen und Leistungen in Höhe von 0,5 Mrd € stand dabei ein Zuwachs der liquiden Mittel in Höhe von 0,3 Mrd € gegenüber.

Das Eigenkapital verringerte sich um 0,3 Mrd € auf 19,5 Mrd €. Ursächlich hierfür war im Wesentlichen die Dividendenausschüttung in Höhe von 1,6 Mrd €. Gegenläufig wirkten sich das Ergebnis nach Ertragsteuern mit 0,8 Mrd € sowie die Effekte aus der ergebnisneutralen Verminderung der Pensionsverpflichtungen in Höhe von 0,7 Mrd € aus. Die Eigenkapitalquote lag zum 30. Juni 2013 bei 36,7 % (Vorquartal: 37,4 %).

Das Fremdkapital stieg gegenüber dem 31. März 2013 um 0,6 Mrd € auf 33,7 Mrd €. Einem Rückgang von Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen in Höhe von 1,1 Mrd € stand dabei ein Anstieg der Finanzverbindlichkeiten in Höhe von 1,7 Mrd € gegenüber.

Bilanzierter Nettobetrag für Altersversorgungszusagen [Tabelle 18]
31.12.2012 31.03.2013 30.06.2013
in Mio € in Mio € in Mio €
Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen 9.246 9.388 8.257
Forderungen im Zusammenhang mit Pensionsverpflichtungen -27 -38 -66
Bilanzierter Nettobetrag für Altersversorgungszusagen 9.219 9.350 8.191
Vorjahreswerte angepasst

Im 2. Quartal 2013 verminderte sich der bilanzierte Nettobetrag für Altersversorgungszusagen im Wesentlichen aufgrund gestiegener langfristiger Kapitalmarktzinsen von 9,4 Mrd € auf 8,2 Mrd €.

Letzte Änderung: 31. Juli 2013  Copyright © Bayer AG
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